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铁矿石结构性短缺加剧 价格在高位振荡

2017-09-06 10:30   来源:未知

中心提示:经历连续上涨后,最近铁矿石在高位振荡。外矿发运量减少,港口库存下降,加之高品矿需求旺盛,使得铁矿石出现结构性短缺的现象。

阅历持续上涨后,最近铁矿石在高位振荡。外矿发运量减少,港口库存下降,加之高品矿需求旺盛,使得铁矿石涌现结构性短缺的现象。

铁矿石结构性短缺加剧 价格在高位振荡

中频炉产能大量退出提振铁矿石需求

进入2017年后,供应侧改革进入攻坚阶段。对于钢铁行业而言,去产能的目标从去年的去除已停产的落伍产能转移到了关停在产产能,这其中又以打击中频炉地条钢的政策最为严厉。

依据年初政策,2017年6月30日前将封闭所有中频炉产能,累计波及产能在1.71亿吨左右。中频炉在生产钢材过程中并不应用铁矿石,主要原料为废钢。因此,大批的中频炉产能关闭势必会将产量份额让渡给使用铁矿石的高炉,从中长期角度对铁矿石需求较为利多。

钢厂利润高企,高品铁矿石需求旺盛

2017年以来,钢材供需两端的消息均较为利多,使得钢价成为年内的领涨种类。在此背景下,钢厂利润也连续回升,创下近10年来的最高程度。

如斯高的冶炼利润,势必使得钢厂增产意愿强烈,但目前在供给侧改革的背景下,新增产能释放难度较大,且环保政策压力增加,钢厂动工率始终难有大幅增加。但再看钢铁日产数据,产量增幅虽不大,但已创出新高。

开工率不变,又无新增产能,但产量出现增加。看似矛盾的当面,实在存在钢厂不断进步入炉铁矿石品位的问题,这可从高低品位铁矿石价差变化得到验证,两者价差自2016年拉开后,近期再度扩展至新高。由此可见,市场对高品铁矿石的需求非常旺盛。

铁矿石到港量下降,构造性缺乏现象凸显

近期受澳洲、巴西港口检修增多影响,北方港口铁矿石到港量呈现显著下滑。未来数周澳洲发货情形相对正常,但巴西港口检验依然会持续,预期铁矿石发货量仍会有所下降。

铁矿石到港量的下降,使得5月以来港口铁矿石库存从高位开端下降,加之钢厂对于高品矿旺盛的需求,市场铁矿石出现结构性短缺现象,而这一现象短期很难有所缓解。

操作策略

策略逻辑:第一,上半年中频炉产能去化后,钢材生产更多向高炉转移,利多中长期铁矿石需求;第二,钢厂利润处于高位,但产能释放难度较大,因而对高品位矿需求旺盛;第三, 外矿发运量减少,港口库存下降,加之高品矿需求旺盛,使得铁矿石出现结构性短缺的现象。

大型钢厂目前盈利状 况都很好,这得益于环保风暴的来袭,使得环保不达标的小型钢企业停产,另外取消地条钢也是消减了不少的产能,所以目前的钢价才会处在高位,而铁矿石的价格则在高位震荡。

今年供给侧结构性改革将持续推进,钢铁去产能工作进一步展开,这表明钢铁行业未来大的趋势是减量发展,对铁矿石需求的拉动作用有限。并且,铁矿石价格的持续上涨极有可能引发市场对低品矿的需求,从而引发供给多余的风险再现。总体而言,铁矿石价钱短期倏地上涨势头在很大水平上兑现了利好因素,接下来市场将评估铁矿石当前的高价位如何消化其整体供大于求的矛盾,高位振荡的危险也将随之而来。

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